صندوق‌های پوشش ریسک از جمله المنت کپیتال جفری تالپینز و گراهام کپیتال منیجمنت کنت تروپین، از شرط‌بندی بر روی نوسانات بازار در اطراف انتخابات ریاست جمهوری ماه گذشته آمریکا، سودهای بزرگی کسب کرده‌اند.
المنت و گراهام در میان به اصطلاح صندوق‌های پوشش ریسک کلان جهانی قرار دارند که روندهای کلان اقتصادی در ارزها، کالاها، اوراق قرضه و سهام را معامله می‌کنند. این صندوق‌ها در "معاملات ترامپ" یا دارایی‌هایی که از پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات سود خوبی بردند، موقعیت گرفته‌اند.
به گفته فردی آگاه به این ارقام، المنت در ماه نوامبر حدود 9 درصد سود کرده است که بازدهی سال جاری را به 19 درصد رسانده است. این فرد افزود که این صندوق در دلار آمریکا و سهام، که هر دو پس از اعلام نتایج انتخابات افزایش یافتند، سرمایه‌گذاری کرده و علیه سهام اروپایی که با مشکل مواجه بودند، شرط بسته بود.
در همین حال، گراهام که حدود 19 میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کند، در ماه نوامبر حدود 3 درصد در صندوق ماتریس اختصاصی خود سود کرده است. این مطلب را فردی که اعداد را دیده بود، گفت. این امر بازدهی صندوق، که شامل استراتژی‌های اجرا شده توسط مدیران صندوق و استراتژی‌های مبتنی بر کامپیوتر است، را به 8.7 درصد در سال جاری می‌رساند.
پابلو کالدرینی، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری گراهام، گفت: پیش از انتخابات، "ما به سمت به اصطلاح معاملات ترامپ تمایل داشتیم، نه به این دلیل که گرایش سیاسی داریم، بلکه به این دلیل که فکر می‌کردیم این محتمل‌ترین اتفاق است."
وی افزود: "وقتی فقط به فهرست تمام مواردی که با آنها سروکار داریم - اقدامات بانک مرکزی، تورم، سیاست مالی، ژئوپلیتیک - نگاه می‌کنید، یک محیط کلان بسیار جالبی است."
قدرت دلار - که از ابتدای ماه اکتبر 5.4 درصد در برابر سبدی از ارزها افزایش یافته است - در ماه‌های اخیر محرک بزرگی برای بازدهی سرمایه‌گذاران بوده است.
همراه با افزایش سهام، افزایش قیمت بیت کوین و افزایش بازدهی اوراق خزانه داری آمریکا، معاملات ترامپ پیش از انتخابات، زمانی که شانس پیروزی نامزد جمهوری خواه رو به بهبود بود، آغاز شد و سپس در بسیاری از موارد با اعلام نتیجه سرعت گرفت.
برخی از صندوق‌ها حتی بازدهی بیشتری کسب کرده‌اند. به گفته فردی نزدیک به این صندوق، کسل هوک پارتنرز، که توسط دیوید راجرز تأسیس شده و استنلی دراکنمیلر، پیشگام سرمایه‌گذاری کلان، از حامیان اولیه آن بوده است، حدود 60 درصد در سال جاری سود کرده است. این صندوق 4.4 میلیارد دلاری از زمان انتخابات در دلار سرمایه‌گذاری کرده و علیه دارایی‌های با درآمد ثابت ایالات متحده شرط بسته است.
به گفته فردی آگاه به این موضوع، پوینت استیت کپیتال، که بر 5.5 میلیارد دلار نظارت دارد و طیف وسیعی از دارایی‌ها را معامله می‌کند، 44 درصد در سال جاری افزایش یافته است. مانند کسل هوک، دراکنمیلر نیز از سرمایه‌گذاران اولیه آن بوده است.
به گفته این فرد، این صندوق بیشتر بازدهی خود را از شرط‌بندی بر روی سهام ایالات متحده، از جمله سهام هوش مصنوعی و سهام نیروگاهی، به دست آورده و از زمان انتخابات، خرید دلار را در دستور کار خود قرار داده است. این صندوق همچنین در سال جاری از معامله مس، یک شاخص پرطرفدار برای سنجش قدرت اقتصاد جهانی که در ابتدای سال بیش از 30 درصد افزایش یافت اما از آن زمان کاهش یافته است، سود خوبی کسب کرده است.
کسل هوک، پوینت استیت و المنت از اظهار نظر خودداری کردند.
صندوق‌های پوشش ریسک کلان - یک استراتژی قدیمی که توسط افرادی مانند جورج سوروس و لوئیس بیکن مشهور شده است - در طول بحران مالی جهانی 2007-2008 سود زیادی کسب کردند. اما در بسیاری از موارد، آنها در دوره بعدی نرخ‌های بهره فوق‌العاده پایین، زیرا سیاست پولی جهانی همگرا شد و برخی از جذاب‌ترین معاملات آنها را حذف کرد، با مشکل مواجه شدند.
فروپاشی FX Concepts در سال 2013، یکی از بزرگ‌ترین صندوق‌های پوشش ریسک ارزی جهان، و زیان‌های ثبت شده در سال‌های 2015 و 2017 توسط بروان هاوارد، که زمانی به عنوان استاندارد طلایی سرمایه‌گذاری کلان شناخته می‌شد، باعث شد برخی از سرمایه‌گذاران این سوال را بپرسند که آیا روزهای خوش کسب سود از شرط‌بندی‌های جسورانه ارزی یا اوراق قرضه به پایان رسیده است یا خیر.
صندوق‌هایی مانند بروان و روکس کپیتال کریس روکس از آن زمان به بعد دوره‌های قوی عملکرد را ثبت کرده‌اند، که ناشی از تحرکات بزرگ در نرخ‌های بهره جهانی و بازارهای اوراق قرضه بوده است.
با این حال، المنت، که یکی از بهترین سوابق بلندمدت این بخش را داشت، از سال 2021 دچار یک دوره بازدهی ضعیف شد، گزارش داد فایننشال تایمز. سال گذشته، این صندوق به دنبال کاهش 12 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت خود با کاهش موقت شرایط بازخرید بود و اکنون 5.6 میلیارد دلار را مدیریت می‌کند. این را فردی آگاه به المنت گفت.
هفته انتخابات ریاست جمهوری به ویژه برای گراهام بسیار پرتنش بود. کالدرینی گفت: "از نظر مدیریت ریسک، هفته بسیار سنگینی بود." این صندوق پوشش ریسک "سناریوهای زیادی" و "تست‌های استرس" را اجرا کرد تا اطمینان حاصل کند که "برای شوک‌هایی که نه تنها با پیروزی ترامپ، بلکه با یک انتخابات بسیار نزدیک با فضای اجتماعی پرتنش همراه است، آماده باشیم".
کالدرینی گفت که این شرکت معتقد است دلار تنها به تقویت خود در برابر سایر ارزها ادامه خواهد داد.
در حالی که روندهای اخیر بازار برای صندوق‌های کلان مفید بوده است، تحلیلگران هشدار داده‌اند که سیاست‌های ترامپ در مورد تعرفه‌ها و مهاجرت ممکن است تورم‌زا باشد، که می‌تواند نرخ‌ها را بالا نگه دارد و به بازارهای مالی آسیب برساند.
استیون کلی، مدیر تحقیقات همکار در برنامه ثبات مالی ییل، گفت: "سوال این است که: اگر و زمانی که ترامپ چیزی را خراب کرد، آیا صندوق‌های پوشش ریسک کلان نیز در طرف درست آن معامله قرار دارند؟"